Những bí quyết đầu tư của nhà đầu tư tỷ phú Seth Klarman

​

Trong cộng đồng đầu tư thế giới, không ai là không biết đến huyền thoại Warren Buffett, thế nhưng lại có một nhà đầu tư được đồn đoán là một Warren Buffett tiếp theo của thế giới đầu tư chứng khoán - đó là nhà đầu tư tỷ phú, giám đốc quỹ đầu tư Seth Klarman.

Mr Seth Klarman là một giám đốc quỹ phòng hộ người Mỹ được thế giới biết đến như là một nhà đầu tư giá trị xuất sắc với tài sản cá nhân đã lên tới 1.5 tỷ USD. Năm 2015, tên ông được vào dành sách 15 giám đốc quỹ phòng hộ kiếm nhiều tiền nhất thế giới với tỷ lệ lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROI) hàng năm là 20%.

Seth Klarman là ai, con đường sự nghiệp và thành quả đầu tư của ông như thế nào thì Mod @Tô Đình Văn đã chia sẻ ở bài viết này, trong bài viết cũng có chia sẻ một quyển sách của ông về phương pháp đầu tư theo Biên An Toàn. Anh em xem lại bài viết tại đây:

• Tìm hiểu thêm: Giới thiệu tỷ phú Seth Klarman và sách Margin of Safety - Một Waren Buffett thứ hai

Trong bài viết này, tôi không đi sâu vào tiểu sử của Seth Klarman nữa, mà nói về phương pháp của ông, cách ông tư duy về đầu tư và kiếm tiền. Sau đây sẽ là một số bí quyết mà nhà đầu tư lừng lẫy Seth Klarman chia sẻ lại cho thế hệ nhà đầu tư mới như chúng ta.

ĐẦU TƯ KHÔNG PHẢI LÀ MỘT CÔNG VIỆC DỄ DÀNG



Đầu tư chứng khoán chưa bao giờ là công việc dễ dàng như chúng ta vẫn nghĩ cổ phiếu lên thì cứ mua, rồi cũng có lời. Trên thực tế không phải như vậy.

Đầu tư dài hạn hay lướt sóng ngắn đều có cùng một điểm chung đó là sự kiên nhẫn và tuân thủ quy tắc một cách tuyệt đối.

Đầu tư dài hạn khác ở chỗ là bạn phải có thêm tầm nhìn dài hạn, bạn có thể nhìn ra cổ phiếu mà người ta chưa nhìn ra được thì mới mong có lời. Đến khi ai cũng hô hào mua cổ phiếu đó thì chúng ta vào cũng đã muộn, giá không còn tăng bao nhiêu nữa đâu.

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN LÀ MỘT THỊ TRƯỜNG CÓ CHU KỲ

Bất cứ cái gì vận hành cũng có chu kỳ, thị trường chứng khoán cũng vậy. Chúng ta nên xem đây là một ưu điểm hơn là một sự hạn chế của thị trường.

Tính chu kỳ được thể hiện qua chu kỳ kinh doanh của các doanh nghiệp sản xuất, ví dụ như năm 2016 - 2017 là giai đoạn tăng trưởng của các ngành sản xuất, dịch vụ. Đến năm 2018 thì những ngành này bước vào giai đoạn suy thoái, kéo theo giá cổ phiếu giảm thê thảm mặc dù doanh nghiệp vẫn kinh doanh tốt.

Tính chu kỳ còn được thể hiện qua giá cổ phiếu trong ngắn hạn. Quy luật "vật cùng tắc biến, vật cực tắc phản" luôn đúng trong mọi trường hợp. Giá cổ phiếu tăng quá nóng, ắt phải điều chỉnh thậm chí là đảo chiều.

Như trường hợp của những cổ phiếu Bluechip vào giai đoạn cuối năm 2017 - đầu năm 2018, nhưng bác đầu ngành như HPG, VCB, VNM... đầu phải điều chỉnh giá sau một giai đoạn tăng nóng tạo đỉnh.

Nắm được quy luật này, nhà đầu tư sẽ thận trọng hơn và không phải mua đua theo giá thị trường để tránh cái hiểm họa mua ngay đỉnh và bán ngay đáy.

DÒNG TIỀN NÓNG SẼ LÀM NHÀ ĐẦU TƯ PHỎNG TAY

Hầu hết những nhà đầu tư thành công không quan tâm đến những dòng cổ phiếu nóng sốt đang bứt tốc trên thị trường. Trong mắt họ, đây là những cổ phiếu mang tính đầu cơ cực cao và sẽ bị cắm đầu đi xuống bất cứ lúc nào nó muốn.

Họ chỉ mua lúc cổ phiếu đó có vẻ ngoài chưa có gì là đặc sắc ngoài thị trường. Họ mua vì chính doanh nghiệp đó tốt. Nếu sau này giá tăng lên thì cũng là do yếu tố cơ bản tốt chứ không phải là sự mất cân bằng cung cầu tạm thời do việc làm giá gây ra.

QUÁ TRÌNH MỚI LÀ CÁI ĐÁNG QUAN TÂM CHỨ KHÔNG PHẢI KẾT QUẢ

​

Nhiều nhà đầu tư rất thích đặt mục tiêu lợi nhuận cố định cho khoản đầu tư của mình. Làm như vậy sẽ không thực tế vì thị trường có nhiều biến đổi trong khi việc đặt mục tiêu sẽ thúc ép bạn phải đạt được dẫn đến chi phối tâm lý và gây ảnh hưởng đến quá trình phân tích.

Nhà đầu tư thành công lại thích tận hưởng quá trình tìm chọn cổ phiếu và chờ đợi để mua hơn là nghĩ đến kết quả. Vì họ có tư duy rằng, nếu trong quá trình phân tích mà chọn được cổ phiếu tốt, thì kết quả tốt là điều tất yếu xảy ra nên không cần phải lo đến kết quả làm gì, hãy tập trung vào quá trình thật tốt.

ĐỊNH GIÁ LÀ TƯƠNG ĐỐI, NHẤT THIẾT PHẢI CÓ BIÊN ĐỘ AN TOÀN

Tại sao định giá lại mang tính tương đối? Vì những con số đầu vào để ra được giá trị hợp lý của doanh nghiệp như giá trị sổ sách, thu nhập, dòng tiền,... cũng chỉ mang tính tương đối, nó không chính xác 100%.

• Tìm hiểu thêm: Quy trình 5 bước để định giá một cổ phiếu

Lấy 1 ví dụ đơn giản nhưng doanh nghiệp nhập nguyên vật liệu theo từng đợt với các mức giá khác nhau, như vậy khi định giá hàng tồn kho thì chúng ta chỉ có thể lấy được giá ước tính theo một phương pháp nào đó (LIFO, FIFO, bình quân gia quyền, thực tế đích danh,...)

Chưa nói đến những doanh nghiệp có quỹ đất này nọ, giá trị của những miếng đất làm sao có thể chính xác 100%.

Từ đó việc định giá là không thể tuyệt đối, nhưng nó cho chúng ta một cái mốc cụ thể để tham khảo,

Như vậy, chúng ta cần một khái niệm gọi là "Biên độ an toàn" để giảm bớt đi sai sót trong khâu định giá và có thể mua được cổ phiếu giá thấp hơn.

Nếu nói về Biên độ an toàn thì không thể không nhắc đến Người thầy của ông Warren Buffett, ông Benjamin Graham với hai quyển sách kinh điển "Phân tích chứng khoán" và "Nhà đầu tư thông minh". Anh em có thể tìm mua hai quyển này để nghiên cứu thêm về Biên độ an toàn và phương pháp đầu tư giá trị vẫn còn được sử dụng rộng rãi cho đến ngày hôm nay.

• Tìm hiểu thêm: 10 câu nói nổi tiếng của nhà đầu tư huyền thoại Benjamin Graham

Trên đây là vài chia sẻ của Mr Seth Klarman về thị trường chứng khoán và đầu tư giá trị. Hy vọng nó hữu ích cho anh em nhà đầu tư mới.

Xem thêm:

>> 24 nguyên tắc đầu tư quý giá của phù thủy phố Wall Peter Lynch nếu muốn thành công <Phần 2>

 

Admin có thể nói chi tiết hơn về phương pháp đầu tư giá trị của ông Seth Klarman được không. Cảm ơn.

 

Ok, để có thời gian mình sẽ làm một bài về phương pháp của Mr. Seth Klarman cho bác.