[Kiến thức Wyckoff] Chia sẻ Phần I: Chu Kỳ Thị Trường - Wyckoff Power Charting

Chào mọi người,

Hôm nay mình muốn chia sẻ lại một phần kiến thức nền tảng rất quan trọng từ cuốn sách "Wyckoff Power Charting" của Bruce Fraser. Đây là phần đầu tiên, nói về "Chu Kỳ Thị Trường", giúp chúng ta hiểu được tại sao thị trường chứng khoán thường đi trước nền kinh tế và cách mà Richard D. Wyckoff đã giải mã nó. Hy vọng sẽ hữu ích cho những ai đang tìm hiểu về phương pháp này.

​

Thị trường chứng khoán là một thứ gì đó rất bí ẩn. Đôi khi nghe nó có vẻ hợp lý rằng: Khi giá cổ phiếu tăng cùng với việc lợi nhuận và các điều kiện kinh doanh tăng trưởng tốt. Ngược lại, giá cổ phiếu thường giảm khi doanh nghiệp làm ăn thua lỗ và tăng trưởng doanh số giảm đi đáng kể. Nhưng có lúc, thị trường chứng khoán không vận động đồng thuận với các thông tin được báo cáo như trên và ta hiểu rằng: tin tức và các điều kiện kinh doanh không đồng thuận với xu hướng của thị trường.

Chu kỳ kinh doanh - The business cycle là một hiện tượng liên tục, thường xen kẽ giữa sự suy thoái và tăng trưởng trong mỗi khoảng từ 4 cho đến 6 năm. Tính chu kỳ của hoạt động kinh doanh dường như trùng khớp với thị trường Bò (Bull market) và Gấu (Bear market) cùng với xu hướng giá của cổ phiếu. Thị trường tăng giá (Uptrend) kèm theo các điều kiện kinh doanh tăng trưởng và thị trường giảm giá (Downtrend) tương ứng với sự eo hẹp, thắt chặt các hoạt động kinh doanh chung. Khi chu kỳ kinh doanh được vẽ cùng với thị trường chứng khoán trên cùng một biểu đồ trực quan, chúng ta sẽ thấy rằng chúng có xu hướng đi theo sau nhau. Nhưng khi chúng ta xem xét kỹ hơn, thì chu kỳ thị trường chứng khoán sẽ có yếu tố dẫn trước chu kỳ nền kinh tế (hoặc kinh doanh), thường là từ 6 đến 9 tháng hoặc hơn. Điều này có nghĩa là khi một thị trường tăng giá (Uptrend) mới bắt đầu, nền kinh tế vẫn còn đang suy thoái và trì trệ. Giá cổ phiếu ngừng giảm và một số cổ phiếu bắt đầu tăng lên trong khi lợi nhuận, doanh số và điều kiện kinh doanh chung tiếp tục xấu đi. Tâm lý chung của công chúng khi đầu tư trong giai đoạn này là u ám và bi quan.

Trong nhiều tháng trước khi giá cổ phiếu chạm đáy, tin tức về nền kinh tế còn trở nên tồi tệ hơn nhiều. Ở đáy của thị trường giảm giá (Downtrend), sự bi quan được lan rộng và công chúng bắt đầu bán tháo cổ phiếu trong sự hoảng loạn. Có một câu nói nổi tiếng rằng: "Phố Wall là nơi duy nhất khi giá cổ phiếu ở mức chiết khấu lên đến 50% nhưng cũng không một ai muốn mua."

Sau đó, sự bất ngờ là khi giá các cổ phiếu tốt nhất bắt đầu chạm đáy và kèm theo một số các chỉ số cổ phiếu. Đây là nghịch lý dành cho các nhà đầu tư. Phải mất 6 đến 9 tháng trước khi nền kinh tế chạm đáy. Các nhà phân tích kinh tế cần thêm 6 tháng hoặc hơn để có thể thấy đủ các dữ liệu và bằng chứng kinh tế cho thấy để tuyên bố rằng: "suy thoái đã kết thúc và điều kiện kinh doanh đang trong giai đoạn phục hồi". Nếu một nhà đầu tư chờ đợi thông báo này được đưa ra, thì giá cổ phiếu đã tăng được hơn 1 năm và các cổ phiếu tốt nhất đã ở mức tăng giá đáng kể.

​

Cuối một sau một thị trường tăng giá dài hạn, hiện tượng này lại diễn ra ngược lại. Giá cổ phiếu và các chỉ số bắt đầu có các tín hiệu giảm giá. Chúng không còn tuân theo các tin tức kinh tế vẫn còn đang tốt và lợi nhuận vẫn đang tăng trưởng để ủng hộ cho quá trình tăng giá nữa. Trong khi đó, các nhà phân tích kinh tế đều ra sức ca ngợi điều kiện tăng trưởng của công ty rất tốt và các nhà kinh tế thấy được sự thịnh vượng vô tận cho nền kinh tế. Larry Livingston đã nói trong "Reminiscences of a Stock Operator": "Tôi đã quá vội vàng thử chiếc chìa khóa mới mà không nhận ra rằng còn có một ổ khóa khác ở trên cánh cửa... một chiếc ổ khóa về thời gian!"

Đặc điểm chung của thị trường chứng khoán dẫn trước điều kiện của nền kinh tế thường được gọi là "cơ chế giảm giá - discounting mechanism". Giá cổ phiếu của một công ty có thể thay đổi trong hơn một năm trước khi có những dữ liệu và bằng chứng cho thấy về sự thay đổi trong điều kiện kinh doanh của chúng. Nhưng Phố Wall dường như luôn bị cuốn hút bởi các chỉ số trễ của hoạt động kinh doanh; lợi nhuận doanh nghiệp, tăng trưởng doanh số, v.v. Chẳng phải bất kỳ ai đưa ra quyết định dựa trên dữ liệu trễ này sẽ ngạc nhiên khi Ngài Thị trường thay đổi ổ khóa và một thị trường tăng giá (Uptrend) có thể trở thành một thị trường giảm giá (Downtrend) và ngược lại?

Richard D. Wyckoff hiểu rằng xu hướng giá của cổ phiếu luôn đi trước và phản ánh các điều kiện kết quả kinh doanh trong tương lai. Ông cũng đã dành cả đời của mình để tìm hiểu lý do mà giá cổ phiếu tăng và giảm. Ông đã phát triển một phương pháp hoàn toàn dựa vào hành động giá cổ phiếu. Ông gọi kỹ thuật này là "Tape Reading". Những gì ông làm để đọc "câu chuyện của Tape" là vẽ ra hành động giá hàng ngày trên biểu đồ bar chart với khối lượng trong ngày được vẽ bên dưới giá. Chúng ta biết đó là biểu đồ thanh Bar. Ông hiểu giá cổ phiếu là chỉ số tiên đoán tối thượng. Các nhà phân tích Wyckoff cố gắng dự đoán đúng hướng đi tương lai của cổ phiếu bằng hành động giá của chính nó.

​

Bốn giai đoạn chính tạo nên chu kỳ thị trường: Giai đoạn Tích lũy, Giai đoạn Uptrend, Giai đoạn Phân phối và Giai đoạn Downtrend. Giá cổ phiếu như được quan sát trong "biểu đồ" sẽ hành động theo cách đặc trưng trong từng giai đoạn này. Các nhà phân tích Wyckoff sẽ trở nên thành thạo trong việc phân biệt giữa các giai đoạn này và do đó xác định được khi nào và cách tiến hành các hoạt động đầu cơ. Trong phần sau, chúng ta sẽ nghiên cứu chi tiết các ví dụ về từng giai đoạn này. Hiểu được các đặc điểm của các giai đoạn này là tất cả những gì về Power Chart Reading muốn bạn biết.

Nếu bạn thấy nội dung này hữu ích và muốn tìm hiểu sâu hơn về toàn bộ phương pháp, bạn có thể tải sách Wyckoff Power Charting (Full bản Tiếng Việt) tại đây nhé: https://drive.google.com/file/d/1t76FddgX72H3_s5yRnHiUE_1FBH4tYMU/view?usp=sharing

Chúc mọi người giao dịch hiệu quả!